Ключевая ставка снова вырастет — и расходы на оборону тоже?

Ключевая ставка снова вырастет — и расходы на оборону тоже?

ЦБ продолжает свой крестовый поход против инфляции, и с вероятностью в эту пятницу мы снова увидим "ключ" начинающийся с цифры 2. Хорошо ли это для экономики? Точно нет. А Минфину почти наверняка придется наращивать расходы на оборонку и безумную льготную ипотеку. Так что недавние 1,5 трлн рублей — это только первая ласточка.

На всякий случай напоминаем, что предприятия ОПК в текущих реалиях кредитуются на рынке, и ставки там не то, чтобы сильно ниже, хотя есть масса льгот и субсидий. Живут они вполне себе в привычном "режиме мирного времени", а традиция списывать долги ОПК у нас есть давняя — например, в далеком 2019-м государство погасило почти 0,7 трлн рублей обязательств.

А теперь осознаем один простой момент. "Льготные" кредиты (ипотека под 3,5%, кредиты ОПК под 5%) — это совершенно обычное рыночное кредитование у госбанков, часть платежей по которым погашает государство. Для банков такие кредиты очень выгодны — фактически, для них это плавающая ставка. Но с каждым повышением "ключа" процентные выплаты растут, а значит государство вынуждено платить больше и больше. Напомним, при расходной части бюджета в 2024 в 39,4 трлн рублей, "дополнительные" 1,5 трлн — это в основном проценты. И государство вынуждено где-то эти деньги найти. Ну, или занять.

К слову, неделю назад Минфин разместил (считай, привлек) 33 млрд рублей под 18,42% на 5 лет через ОФЗ. всего в плане только на 4-й квартал 2024 привлечение 2,4 трлн рублей (с плавающим и фиксированным купоном). В итоге, у нас траты на обслуживание госдолга за год выросли в полтора (!) раза до 1,1 трлн рублей только за первое полугодье. А на выходе мы получим кучу дополнительных расходов — и явных, и "скрытых" вроде субсидированного кредитования и списания долгов.

К слову, даже главный лоббист стройки Марат Хуснуллин констатировал очевидное — льготная ипотека при такой ставке должна быть свернута "до лучших времен". Как будут пересмотрены условия по семейной ипотеке мы не знаем, может там первоначальный взнос будет 70%, или выдавать ее будут только семьям с 3 детьми. Но если даже строительное лобби начинает говорить о том, что лавочку пора сворачивать — это что-то значит.

Кстати, тут есть другой интересный момент — как говорил Силуанов, бюджет России готовили исходя из ставки в 15,1%. Так что очень может быть, что дополнительные расходы на субсидированное кредитование появятся уже до конца года.