Лебедь Раком Щуку — почему российский экономический блок перестал работать сообща и причем тут российская оборонка
В сегодняшнем заседании ЦБ самое потрясающее — это не сам факт повышение ставки до 21% или прогноз на 2025 год в интервале 17-20%. Самое офигенное — это утверждение ЦБ о том, что на решение о повышении ставки повлияло ... объявление параметров бюджетной политики на следующую трехлетку. Судя по всему, это отсылка к комментарию Силуанова про 15,1% заложенные в бюджет. То есть на решение ЦБ повлияло решение Минфина. И тут появляется вот буквально море вопросов.
Все это выглядит так: "Сверстали бюджет? Молодцы, можете выкинуть его в помойку". Не хотелось бы сводить дискуссию двух уважаемых ведомств к разборкам девятиклассников, но выглядит оно примерно так. Про конфликт ЦБ и Минфина известно давно, так что главный вопрос звучит так: а точно все эти министерства решают одну задачу? Окей, ЦБ ссылается на закон о ЦБ, где черным по белому написано, что банк отвечает только за макростабильность (что не мешает тому-же Заботкину давать пространные комментарии о полезности ключевой ставки для роста ВВП). Минфин как-то решает вопросы экономического роста. Минстрой решает вопрос стройки, Минэк занимается импортозамещением. Проблема в том, что после 2022 года координация резко пропала.
Вот, например Минстрой при поддержке Минфина 6 лет разгонял льготную ипотеку. Что сделал ЦБ? Да ничего не сделал, просто поднял ставку, переложив издержки на всех граждан России. Аналогичная ситуация с льготным кредитованием, которое разгоняет инфляцию. Что сделал ЦБ? Правильно, снова переложил издержки на всех. И проблема в том, что вот прямо сейчас регулятор не может или не хочет выполнять свою функцию.
К чему это приведет? А посмотрите на собственный прогноз ЦБ по росту ВВП — там в лучшем случае 1,5% в год. При этом +4,9% за 2023 были обусловлены в первую очередь колоссальным бюджетным импульсом (читай расходами на оборону), без которых рост ВВП был бы в интервале 1-2%. А сейчас причина простая: тратить больше не получается.
И вот тут самое интересное — как мы писали, расходы на оборону с ростом ставки существенно растут. Поднимать налоги еще выше уже нет особого смысла. Занимать под 17-18% на 5+ лет государство не очень хочет. Внимание, вопрос: откуда планируется брать дополнительные средства на реформу армии и нацпроекты?
Мы с огромным уважением относимся к тому, что сделал ЦБ в 2015-22 годах. Тут и зачистка банковского сектора, и собственная платежная система, и регулирование здорового человека, которое на голову выше американского. Просто в кризисной ситуации, прямо сейчас, регулятор начал творить откровенную дичь — которая рано или поздно скажется и на российской экономике, и на всех нас.
